내가 갖고 있는 ETF는 전부 실물복제 방식이다. 미국 S&P500, 미국 배당다우존스(한국판 SCHD), 국내 리츠, 금현물까지 다 그렇다. 합성 ETF는 파생상품 느낌이 들어서 리스크 관리 차원에서 사지 않는다.
처음부터 일부러 그렇게 맞춘 건 아니고, 합성을 피하다 보니 결과적으로 그렇게 됐다.
그래서 이번에 실물복제와 합성복제가 정확히 뭐가 다른지, 내 ETF가 정말 다 실물인지 하나씩 확인해 봤다. 그 과정과 내가 ETF를 고르는 기준을 같이 적어 둔다.
실물복제와 합성복제, 무엇이 다른가
ETF는 지수를 따라가는 상품인데, 따라가는 방법이 두 가지다.
| 실물복제 | 합성복제 | |
|---|---|---|
| 방법 | 지수에 든 주식·자산을 운용사가 직접 산다 | 증권사와 스와프(장외파생상품) 계약을 맺고, 지수 수익률을 증권사로부터 받는다 |
| 종목명 | 따로 표기 없음 | 끝에 (합성)이 붙는다 |
| 장점 | 무엇을 들고 있는지 투명하다 | 해외 부동산, 원자재처럼 직접 사기 어려운 자산도 추종할 수 있다 |
| 주의할 점 | 지수와 약간의 차이(추적오차)가 생길 수 있다 | 계약 상대인 증권사가 부도나면 손실이 생길 수 있다(거래상대방 위험) |
합성 ETF도 아무 장치 없이 위험한 건 아니다. 증권사로부터 담보를 받아 두는데, 한국거래소 규정상 담보 비율을 95% 이상으로 유지하거나 위험 노출을 5% 이내로 관리해야 한다. 그래서 증권사가 부도나도 손실을 5% 안팎으로 묶을 수 있게 되어 있다.
그래도 나는 "내 돈이 실제 자산이 아니라 계약에 걸려 있다"는 점이 마음에 걸린다. 수익률이 같다면 굳이 계약 하나를 더 거치는 구조를 고를 이유가 없다고 본다.
내 ETF, 정말 다 실물일까?
| 상품 | 방식 | 담고 있는 것 |
|---|---|---|
| RISE 미국S&P500 | 실물 | S&P500 미국 주식 |
| TIGER 미국배당다우존스 | 실물 | 미국 배당성장주 (한국판 SCHD) |
| TIGER 리츠부동산인프라 | 실물 | 국내 상장 리츠·인프라 |
| ACE KRX금현물 | 실물 | KRX 금시장의 금 현물 |
가장 헷갈렸던 건 ACE KRX금현물이었다. 금은 주식처럼 직접 사기 어려울 것 같아서 혹시 합성인가 싶었는데, 아니었다. 한국거래소(KRX) 금시장에서 금 현물을 사서 담는 현물형 ETF이고, 종목명에도 (합성)이 없다. 금 ETF 중에는 금 선물을 담는 상품도 있는데, 이건 선물 방식이라 현물형과 또 다르다. 금 ETF를 살 때는 이름에 '현물'이 들어가는지, '선물'이 들어가는지부터 보면 된다.
참고로 같이 갖고 있는 맥쿼리인프라는 ETF가 아니라 상장 인프라펀드다. 주식처럼 사고팔지만 지수를 따라가는 상품이 아니라서 복제 방식과는 상관이 없다.
복제 방식 확인하는 법
- 종목명 끝 확인: 국내 합성 ETF는 이름에 (합성)이 붙는다. 이것만 봐도 대부분 걸러진다.
- 운용사 홈페이지 상품 정보: 각 ETF 상세 페이지에 '복제 방법'이 실물인지 합성인지 적혀 있다.
- 선물·레버리지·인버스: (합성)이 없어도 선물을 담거나 하루 수익률의 2배를 따라가는 상품은 구조가 다르다. 이런 상품은 장기 보유용으로 보지 않는다.
내가 ETF를 고르는 기준
- 합성은 일단 뺀다: 파생 구조를 하나 더 거치는 건 리스크 관리 차원에서 피한다.
- 보수는 크게 안 따진다: 예전엔 운용사마다 보수 차이가 꽤 났는데, 요즘 S&P500 같은 대표 지수 ETF는 운용사끼리 보수 경쟁을 해서 차이가 크지 않다.
- 거래량을 본다: 같은 지수를 따라가는 ETF가 여러 개면 거래량 많은 쪽을 고른다. 거래량이 많으면 안정적이고, 그 분야의 대장 상품이라는 느낌이 든다.
실제로 거래량이 많은 ETF는 사고팔 때 호가가 촘촘해서 원하는 가격에 거래하기 쉽다.
장기 투자라 매일 사고팔진 않아도, 적립식으로 매달 살 때나 나중에 팔 때 손해 볼 일이 적다.
정리하면 ETF를 살 때 지수만 보지 말고 이름에 (합성)이 붙었는지 한 번만 확인하면 된다. 나는 실물만 담고, 그중에서 거래량 많은 쪽을 고른다.
이상 ETF 실물복제 vs 합성복제 정리 끝!
2026년 10월 확인 기준. 상품 구조와 보수는 바뀔 수 있으니 매수 전에 운용사 공시를 확인하자. 개인 경험을 바탕으로 한 정리이며 특정 상품 추천이나 투자 조언이 아니다.
댓글
댓글 쓰기