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최근 경제 뉴스를 보면 '엔캐리 트레이드 청산'이라는 어려운 말이 자주 등장한다. 미국은 금리를 내릴 준비를 하고, 반대로 일본은 수십 년간 유지해 온 제로 금리 정책을 끝내고 금리를 올리기 시작하면서, 전 세계 금융 시장의 '거대한 자금 이동'이 시작될 수 있다는 우려 때문이다. 이 복잡해 보이는 용어는 사실 우리 같은 개인 투자자들의 자산 시장에도 큰 영향을 미칠 수 있는 중요한 흐름이다. 이 글은 엔캐리 트레이드가 대체 무엇인지, 그리고 '청산'이 왜 무서운 것인지, 마지막으로 우리 경제에는 어떤 파장을 불러일으킬 수 있는지 알아본다. 1. 엔캐리 트레이드(Yen Carry Trade)란 무엇인가? 엔캐리 트레이드의 기본 원리는 매우 간단하다. "이자가 싼 곳에서 돈을 빌려, 이자가 비싼 곳에 투자해 차익을 얻는 것"이다. 쉬운 비유: A은행은 대출 이자가 연 0.1%이고, B은행은 예금 이자가 연 5%라고 상상해 보자. 당신이라면 어떻게 하겠는가? 당연히 A은행에서 돈을 빌려 B은행에 예금할 것이다. 가만히 앉아서 연 4.9%의 수익을 얻을 수 있다. 이것이 바로 '캐리 트레이드'의 핵심이다. 왜 '엔(Yen)'인가?: 지난 수십 년간, 일본은 제로 금리에 가까운 초저금리 정책을 유지해왔다. 전 세계 투자자들에게 일본은 이자가 거의 없는 돈(엔화)을 빌릴 수 있는 'A은행'과 같은 역할을 했다. 투자자들은 이 엔화를 빌려 달러로 바꾼 뒤, 금리가 높고 성장성이 좋은 미국 등의 자산(주식, 채권, 부동산)에 투자하여 막대한 수익을 올렸다. 이 과정에서 엔화를 파는(빌리는) 수요가 많아지므로 엔화 가치는 계속 약세를 보였다 (엔저 현상). 2. '청산(Unwinding)'은 왜 무서운가? '청산'은 위에서 설명한 모든 과정을 거꾸로 되돌리는 것 을 의미한다. 투자자들이 빌렸던 엔화를 갚기 위해 투자했던 자산을 팔고 다시 엔...